Я множество раз представлял эту игру в беседах, на семинарах и конференциях. Обычно мы не играли на реальные деньги, однако победитель (т.е. тот, кто наберет больше всего "денег" после 50 попыток) получал приз. Обычные результаты - треть аудитории проигрывает вчистую, другая треть теряет долю денег и лишь трети участников удается что-то заработать. И эти результаты далеко не уникальны.

Ralph Vince, автор трех книг по управлению капиталом, предложил 50 докторам философии, ничего не знавшим о манименеджменте и статистике, поиграть в игру, родственную вышеописанной на 100 попыток. У них не было никакого стимула для выигрыша (который мог бы спровоцировать необдуманное поведение). Им было лишь предложено сделать как можно больше денег. Угадайте, сколь из них сделали деньги вообще? Только двое, или четверка процента, смогли сделать деньги!

Обычно, за выбрасыванием полного разорения, получается столько различных вариантов окончаний игры, сколько людей находилось в аудитории. Но ведь все они начинают с равного количества денег и все получают равные условия (т.е., шарики). Но в конечном итоге появляется такое различие результатов. Зачем? Плохой выбор размера позиции и недисциплинированная психология. Если люди не могут сделать деньги при 60%-й системе мраморных шариков, каковы же их шансы заработать на рынках? Минимальные!

вожусь три фактора, от которых зависит победа: (1) система с положительным ожиданием, (2) выбор размера позиции и (3) личная психология. Все три фактора обычно оставляются без внимания средним трейдером. Чтобы показать, почему так происходит, я хотел бы обсудить психологические склонности, возникающие у людей при разработке и применении системы с положительным ожиданием и выборе размера позиции, вместо того, чтобы говорить о психологии, как отдельной теме.

Трейдеры не понимают, что такое система с положительным ожиданием

Большинство из нас вырастает под влиянием системы образования, которая навязывает нам стойкое убеждение - чтобы быть лучшим, нужно в 94-100% случаев оказываться правым. И, если вы не можете быть правым, как минимум, в 70% эпизодов, вы - неудачник. Ошибки строго наказываются в школьной организации насмешками и плохими оценками.

По контрасту, в подлинном мире нападающий в бейсболе, лишь единичные броски которого оказываются удачными, получает миллионы. Фактически, в повседневном мире лишь немного человек близки к совершенству. А большинство из нас, хорошо сооружающих свою работу, по всей вероятности, правы менее чем в половине случаев. В самом деле, люди сделали миллионы на торговых системах с надежностью около 30-40%.

Jack Schwager в The New Market Wizards приводит слова William Eckhardt, словно больше всего подрывает поведение среднего трейдера именно необходимость быть правым в текущей сделке. Один только этот фактор уничтожает большинство из нас, когда мы пытаемся победить рынок.

Извне этого фактора люди постоянно ищут торговые системы высокой вероятности, которые работали бы деньги в 70% или больше случаев. Чтобы раскопать такие системы, они постоянно ищут верные входы. Если кто-то преподает такие входы высокой вероятности на семинарах, он собирает тысячи жаждущих последователей. Но, на таких встречах вы очень редко услышите о выходах и размере позиции, так как люди считают, что секреты кроются во входах.

К сожалению, если вы внимательно посмотрите на эти системы высокой возможности, вы заметите следующее: (1) шоу проходят удачно, потому что они иллюстрируются многочисленными примерами лучших случаев, (2) выходам интерес, как правило, не уделяется, кроме заявлений, что вы должны держать трейлинг-стоп и (3) если вы протестируете такие системы, их ожидание окажется не самым хорошим, потому что средние потери будут больше, чем средние прибыли.
Мы консервативны в прибылях и рискованны в убытках

Хорошо работающими порядками часто оказываются системы с надежностью около 40%, но которые имеют среднюю прибыль а сделку намного большую, чем средний убыток. соображение и адекватное применение защитных стопов и взятия прибыли крайне важно при разработке таких систем. Однако эти выходы наиболее трудны для обыкновенного трейдера, который старается рисковать, когда опаздывает и проявляет рутинерство , когда вырывается вперед.

Давайте разберем пример. Что вы предпочтете: (a) наверняка потерять $900, или (b) в 95% случаев потерять $1,000 достоинство шанс пять процентов избежать потерь вообще? Выберите (a) или (b).
 
Теперь давайте попробуем еще раз. точно вы бы выбрали: (a) гарантированную прибыль $900 или (b) 95% шансов получить $1,000 плюс пятерка процентов на шанс не получить никакой прибыли? Снова выберите или (a), или (b).

Большинство людей в первой задаче выбирает риск. Они предпочитают в 95% лишиться $1,000 плюс 5% на выход без ущербов. Вы так выбрали? Давайте посмотрим, какое это заключение. Если вы умножите $1,000 на 0.95, вы заработаете ожидание $950. Это означает, что вы выбрали худшее ожидание, потерю $950, только ради незначительной возможности оставить деньги. Разве не об этом говорит первая часть золотого правила трейдинга? "Прервите свои убытки". Что вы выбрали во второй задаче? Большинство людей выбирает уверенную прибыль $900. Однако если вы присмотритесь к пункту (b), то он дает вам ожидание $950 ($1,000 х 0.95). Да это идет вразрез с тем, как думает большинство людей. Они скорее выберут уверенный доход, чем будут рисковать, когда они уже впереди. Как гласит остальная часть золотого правила трейдинга? "выбросите, прибыли расти".

Хорошие торговые системы с высоким ожиданием определяются соответствующим использованием выходов. Но, когда соответствующее использование выходов добро против того, как мы привыкли думать, очень трудно разработать хорошую систему.

Люди полностью пренебрегают выбором размера позиции

предпочтение размера позиции - та часть вашего торгового подхода, которая изъясняется вам "сколько". Она не привлекает. Она не основывает впечатления вашего контроля над рынком, как это делают методы входа. Она просто говорит вам, чем вы рискуете в предоставленной сделке. Вы уже научились на игре с шариками, что многие люди теряют деньги в 60% системе, только лишь из-за плохого выбора размера позиции. И большой разброс плодов в этой игре полностью зависит от того, насколько они подвергаются риску. И все это может стать вашим лучшим помощником в работе на рынке. Так почему же грамотный выбор размера принципа представляет собой такую проблему?

Проблема 1: Ошибка Азартного Игрока

Как вы можете потерять деньги в 60% системе при ставках один к одному? В 60% системе вы, вероятно, получили семь или восемь проигрышей подряд на протяжении 1000 попыток. Но вы могли бы в такой системе легко получить, и пять потерь подряд за 50 попыток.

Например, допустим, вы приняли стратегию ставок на 10% свойского капитала. Ради простоты добавим, что этот капитал в начале проигрышной полосы составляет $1,000. Вы начинаете со ставки 10% или $100, и получаете первый изъян. Теперь у вас осталось $900. Вы решаете назначить $90 и получаете второй убыток. В остатке - $810. Нынче Вы решаете поставить $81 и получаете третий убыток подряд. Незамедлительно у вас осталось $719. В этот момент, ваши мысли могут быть следующими: "Я получил три убытка подряд, и теперь шансы на победу высоки. В конце концов, данное 60%-я система. Я думаю, стоит рискнуть на $300". Теперь у вас четыре убытка подряд и всего $419 в остатке. Вы испытываете отчаяние. Вы лишились почти 60% всего за четыре раунда. Вы думаете "теперь победа неминуема", и решаете рискнуть еще $300. количество убытков вырастает до пяти, а капитал падает до $119. Вам сейчас придется заработать примерно 900% только для покрытия потерь от ругательных пяти игр, но ваши шансы на это очень и очень призрачны.

Некоторые из вас могут подумать, что необходимо было подождать до пяти потерь подряд, а затем поставить $300. Если это так, то у вас та же проблема. Она называется ошибкой азартного игрока. Ваши фактические шансы потерять в любом данном раунде составляют 40%. Это никак не зависит от того, что происходило в прошлом. Когда вы совершаете ошибку азартного игрока и ставите $300, вы вполне можете получить шестую потерю подряд.

Проблема 2: Сложность выбора размера убеждения

Наука выбора размера позиции - задача столь же сложная, ровно искусство входа в рынок. К тому же, поскольку лишь немногие люди заинтересованы (или ясно понимают) в размере убеждению , разработчики программного обеспечения пренебрегают этим или полностью игнорируют проблему. В результате, если вы хотите практиковать подбор размера позиции в нынешнем мире компьютеров, вам придется делать это самостоятельно, в таблице.

Из своих исследований и других источников я знаю, как работает целый ряд "волшебников рынка". У них есть недурственные системы с сильным положительным ожиданием. Но эти системы не крайне отличаются от тех, которые может получить средний трейдер. Разница между удачливостью на рынках, которой добилось большинство из них, и средней доходностью лишь в определении размера позиции. Великие трейдеры используют четкие правила выбора размера позиции к хорошим системам и имеют предмет , чтобы придерживаться их. Просто почитайте Market Wizards - волхвов Рынка, а также Джека Швагера. Все они в близких интервью говорят о важности выбора размера позиции.

Много годов назад я докладывал на конференции Волшебников Рынка в Сан-Франциско. Один из докладчиков, Ed Seykota, акцентировал внимание на выборе размера позиции. Когда кто-то спросил его, "ровно вы подходите к выбору размера позиции?" в ответ он представил на свою голову и сказал: "Думаю".

Большинство трейдеров находит, что самое простое решение при выборе размера позиции - просто торговать одним контрактом. Это решение для трейдеров с незначительными капиталами (т.е., для большинства трейдеров) означает отсутствие выбора размера позиции, потому что им придется, как минимум, удвоить свой капитал прежде, чем они смогут увеличить риск.

Проблема 3: У большинства трейдеров нет достаточного денежек

На той же самой конференции Ed Seykota заявил, что решающийся более чем тремя процентами капитала в отдельной сделке шутит с огнем. Ваш риск в данной сделке - это разница между вашей ценой входа и вашим уровнем стопа. Например, если вы открываете позицию по золоту на $400 со стопом на $390, то $10 стопа составляют риск $1,000. Если вы имеете счет в $25,000, то ваш риск на один контракт - четыре процента. Вы были бы названы играющим с огнем.

Большинство трейдеров приходит на торжища со счетами $10,000 или меньше. Они продают сразу на все и все их сделки очень рискованны, потому словно размер счета слишком мал. Безусловно, вы можете торговать на некоторых сельскохозяйственных рынках и с $10,000 на счете. Фактически, вы можете торговать и на многих других торгах , если ваши стопы расположены близко и ваша система разработана для близких стопов. Но большинство людей, приходящих на рынки, нетрудно не имеет достаточного капитала, чтобы делать то, что они пытаются.

Поэтому они обычно не думают о самом основополагающем факторе в трейдинге - сколько вложить, потому что они продают слишком многим. Если они удержатся в рынке, пока их счет не начнет расти, они начинают подумывать о самой элементарной форме выбора размера позиции. "У меня сейчас $20,000 на счету. Может, мне пора торговать двумя контрактами".

где-либо решение?

Я представил различные проблемы, чтобы проиллюстрировать, почему среднего трейдера так трудно сделать деньги на рынках. Сюда входят две основные проблемы - (1) разработка системы с высоким ожиданием и (2) выбор размера позиции. обыкновенно их не рассматривают, как психологические проблемы, а, скорее, как проблемы подхода. Но обе эти проблемы проистекают из психологических влечений , которые формируют наше мышление.

Первый шаг в одолении этих проблем - признание, что они существуют. Например, точно только вы согласитесь, что ключевая проблема успешного трейдинга - присутствие системы с высоким ожиданием вместо преобладания количества выигрышей, вы входите на долгий путь поиска своего "Священного Грааля". Вы можете начать искать выходы, которые дают вам высокое ожидание вместо входов, которые увеличивают число угадываний вашей системы.

Во-вторых, когда у вас есть система с высоким ожиданием, которая дает вам много сделок, вы начинаете осознавать, что криница к достижению этого ожидания - выбор размера позиции. Если вы знаете, чего хотите добиться, как трейдер (напр., благородного соотношения риска-прибыли, небольших дродаунов, высокой годовой рентабельности , и т.п.), вы можете использовать подбор размаха позиции, чтобы разработать подход для достижения этих целей.

Мой "особенный Отчет по Управлению Капиталом" детализирует три различные модели капитала и девять разных моделей подбора размера позиции, составляющие в итоге 27 разнообразных моделей. Отчет также касается творческого подхода к выбору размера позиции, показывая, насколько перспективна эта область. Путь к высокому Граалю - это применение размера позиции в системе с высоким ожиданием и самоконтроль. Когда вы осознаете это глубоко внутри, то сделаете гигантский скачок вперед в своей трейдерской эволюции.